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圓通快遞公司籌資管理不足和完善建議

時間:2019-06-28 13:54作者:曼切
本文導讀:這是一篇關于圓通快遞公司籌資管理不足和完善建議的文章,本文以圓通速遞股份有限公司 (股票代碼:600233) 作為樣本從快遞行業上市公司籌資環境、籌資方式以及資本結構進行分析, 對于目前我國快遞行業上市公司的籌資組合選擇以及加強企業內部籌資管理有著深刻的現實意義。

  摘    要: 當前中國快遞業處于國內快遞行業和境外國際快遞公司激烈競爭氛圍之中。隨著國際和國內市場的競爭日趨激烈, 國內快遞公司在進行規模擴大的同時, 急需大量的資本投入, 由此產生籌資的需要。本文選取圓通速遞股份有限公司作為典型樣本對其資本方式以及籌資結構等進行分析, 提出圓通速遞股份有限公司籌資方式的利弊以及問題解決對策。

  關鍵詞: 圓通速遞股份有限公司; 快遞業籌資; 籌資方式; 資本結構;

  日前國內巨頭快遞公司紛紛選擇上市股權籌資, 民營企業的募集資金的方法與渠道也呈現多樣化趨勢。基于圓通較強的影響力與營業能力, 本文以圓通速遞股份有限公司作為典型樣本, 對其所處快遞物流業籌資的相關問題進行剖析, 為其他快遞業公司籌資方式的選擇起到一定的幫助。

  一、圓通速遞股份有限公司籌資現狀分析

  (一) 圓通速遞股份有限公司籌資方式分析

  1. 股權籌資

  2016年10月, A股上市公司大楊創世證券名稱變更為“圓通速遞”, 公司注冊資本增加至28.21億元, 圓通速遞2016年10月A股借殼上市, 增發33000萬普通股, 每股發行價格32.53元, 籌得資金112473萬元;2017年11月再次增發78336.79萬股, 每股發行價格17.53元, 籌得資金9813.65萬元。

  從籌集資金金額上來看, 圓通速遞的募資主要來源于發行股票籌集的資金, 采用股權融資的方式籌集資金。

  2. 借款籌資

  借款籌資是從各種金融機構等外部來源借入資金, 并承諾到期償還本金以及利息。圓通速遞通過債務達到募集資金目的的籌資方式主要是短期借款籌資, 借款融資具有撥款速度快、借款利息不高、發揮財務杠桿作用的優點。圓通速遞2009年通過短期借款籌資3800萬, 2015年短期借款5000萬。可以看出, 圓通速遞的債務融資規模相對較小, 而且集中于一年內的短期借款, 用于短期的資金需求。

圓通快遞公司籌資管理不足和完善建議

  3. 員工內部籌資

  內部籌資也稱內部集資, 是指企業資金短缺或為滿足短期大量資金的消耗使用, 向其雇員 (包括管理者) 借入資金的行為。本文以南京市棲霞區圓通速遞分公司為例, 介紹其員工內部籌資的相關問題。

  南京市棲霞區圓通速遞向員工內部融資項目簡介

  公司因自身成長戰略籌劃、資金運轉必要, 因此向公司內部員工募集資金。

  融資對象:工作時長兩個月以上的正式員工。

  融資金額:單次籌資金額≥1000且≤100000。

  融資方式:現金、轉賬、工資折現。

  融資期限:融資期限是固定的, 以半年、一年為限。

  融資紅利:定期投資半年的利率為8%, 投資一年的定期利率為12%。

  (二) 圓通速遞股份有限公司資本結構分析

  下面以圓通速遞股份有限公司2015—2018年籌資情況為例, 對其資本結構進行分析。圓通速遞股份有限責任公司2015—2018年資本結構變動分析見表1-1

  表1-1圓通速遞2015-2018資本結構變動表
表1-1圓通速遞2015-2018資本結構變動表

  由數據可知, 自2015年到2018年圓通速遞的資產負債率持續增長, 而股東權益比率在緩慢降低。2018年的資產負債率相比2015年增長了近26.97個百分點。這說明圓通速遞近年比往年的擴展經營的能力更強, 更充分地得利用借債籌資, 更好的發揮財務杠桿的作用。

  從表1-1來看, 圓通速遞的負債籌資比例正在增加而其權益資本所占的比率正在減少, 但是總體來看, 圓通速遞的股東權益占資產的大部分, 其資產負債率相對較低。圓通速遞采用如此的資本結構組合可能是基于其經營發展所需, 但是如此的資本結構有利有弊。

  二、圓通速遞股份有限公司籌資過程中存在的問題

  (一) 股東權益比率過高, 沒有利用財務杠桿擴大經營規模。

  圓通速遞沒有充分利用財務杠桿的作用, 其自有資金與借入資金比例不合理。對于圓通速遞而言, 缺乏良好的財務杠桿作用可能使企業利潤達不到最優水平, 限制其經營規模的擴大。此外, 其普通股籌資比例較大, 增加了其籌資成本, 還容易分散企業所有控制權。

  (二) 資產負債率過低, 導致籌資成本增加。

  圓通速遞的債務籌資主要集中在短期借款, 其資產負債率每年均低, 這不但沒有利用好負債經營的優勢, 而且可能會導致企業資金流轉受阻、企業日常現金流量周轉不足的現象。普通股在籌資中占據了舉足輕重的地位, 提高了企業整體的加權平均資金成本。

  三、完善圓通速遞股份有限公司籌資管理的對策

  (一) 優化資本結構, 適當增加負債性籌資比重。

  由圓通速遞股份有限公司的經營現狀來看, 企業利潤不斷增長, 盈利逐年提高。在這樣的前提下, 圓通速遞完全可以適當地增加負債性籌資比重, 利用企業財務杠桿擴大其經營規模, 使企業獲利達到最優水平, 降低企業的籌資成本。

  (二) 樹立動態籌資決策觀念, 發行可轉換債券。

  圓通速遞應該樹立動態籌資決策觀念, 積極探索與嘗試與企業發展過程相適應的籌資方式, 優化資本結構, 降低籌資風險與籌資成本。發行可轉換債券能夠降低圓通速遞的權益融資比例, 提高其負債籌資所占據的份額。

  結論:

  本文以圓通速遞股份有限公司 (股票代碼:600233) 作為樣本從快遞行業上市公司籌資環境、籌資方式以及資本結構進行分析, 對于目前我國快遞行業上市公司的籌資組合選擇以及加強企業內部籌資管理有著深刻的現實意義。建議圓通速遞股份有限公司在今后的經營發展中, 優化籌資結構, 降低權益籌資比例, 提高負債籌資比例, 合理籌資決策, 趨向于其最優籌資組合。

  參考文獻

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